一年前，保险公司在资本投资市场上坐拥亿万资金左右冲杀，战果累累，而现在，却又开始吞食着资本市场上带来的苦果。或许应了那句话，出来混迟早是要还的。

　　中国平安曾斥资230亿元买入富通1.13亿股，但截至6月底，平安因此而出现的账面亏损约100亿元。尽管中国平安发布公告称，上半年不需对富通集团股票投资计提减值准备，可浮亏是实实在在存在的，这直接影响到中国平安的股价表现，上周中国平安的股价下跌了18%多。

 　　中国平安不是唯一面临投资收益困境的。今年1到3月，保险公司共实现资金运用收益311.3亿元，平均收益率为1.2%，仅占去年全年保险资金运用收益的11%。随着大盘跌到2600多点，三大上市保险公司去年的投资浮盈所剩不多，不得不靠出售股票来支撑业绩。中国人寿在6月底之前匆匆卖掉了手上持有的中信证券的部分股权，中信证券曾一度涨到过100多元，在目前这种行情下却急急出手，让人不得不与扮靓中报联系起来。而中国太保为弥补浮亏，在一季度就抛售了大量股票，使其已实现的“投资收益”由去年同期的39.52亿元大涨至69.91亿元。

　　投资收益变得对保险公司如此重要，关键在于保险公司把投资当成了利润的唯一或者说最主要的来源。既然选择了以投资获益，就要面临投资可能带来的损失。中国平安投资富通就是一个例子，尽管有非常专业的投资团队，但是仍然不能避免可能出现的巨额损失。对于普通投资者，可以“用时间换空间”，坐等股市转好。保险投资就不同了，其资金来自负债经营，要给投保人和股东一定收益回报的，市场无法给予足够的时间。收益跟不上，自然会影响业务发展，从而削弱市场竞争力。现实就是如此残酷。

　　当保险公司确定以投资获取收益时，也就选择了业务发展的模式。尽管保监会在几年前就提出用内含价值来衡量保险公司的价值，但实际上，直到现在，保险公司向投资者和客户“交答卷”时，仍然使用保费和收益这些指标，消费者和投资者也就习惯于用这些目标来评判保险公司的实力和价值。

　　基于这样的前提，保险公司尽量扩大保费规模，尽量增加投资收益，从年初到现在，全国市场保费增长速度超过50%。仔细分析保费的构成，就会发现，保险公司颇有玩火之嫌：车险和银保产品占据了非常大的份额，连专业的健康险公司都不甘寂寞，用银保产品来冲规模；在冲保费规模的背后，是高手续费、低费率。

　　这也造成了这样一种怪现象：与车险、银保等有关的下游销售、服务机构都在赚钱，唯独保险公司却在亏钱。以车险为例，出险率在涨、零部件在涨、人工费在涨，保险公司的费率却在下降。

　　保险公司不顾一切地扩大保费规模，希望借助资本市场来实现翻身，如同2007年，乘上股市的上山车，获取的收益足以弥补在渠道销售中的支出并有盈余。可遇风向一转，当今年股市直线下滑，其他投资渠道收益不可能大幅突破时，保险投资不仅没有盈利的可能，连去年的胜利果实都无法保住了，据此保费规模反有可能变成烫山芋了。

　　投资理论告诉我们，不要把鸡蛋放在一个篮子里面，否则容易都打碎。保险公司现在把宝押在投资收益上，显然也是非常危险的事情。

　　保险公司还有一条实现利润的途径，那就是承保收益，而且比投资更具可控性，通过成本控制、风险管理等方式使保费收入高于赔款与经营支出，实现盈利。对于买保险的人来说，最好不要拿到理赔（当然，生存金给付除外），因此，承保能够盈利是皆大欢喜的事情。但对保险公司来说，这需要投入相当的精力，且需具有长期发展的心态，提高经营管理的各项专业水平，避免以浮躁的心态去对待发展。

　　总之保险公司今年的收益肯定不会好看，尽管在苦苦支撑，但是很难像去年一样志得意满，无论在自家股票的收益还是给投保人的分红收益，均不会太好看。从来没有救世主，只有保险公司做好保险本业，做大承保利润，与投资相结合，变一条腿走路为两条腿走路，才能拯救自己。