20世纪70年代以来，全球金融市场经历了布雷顿森林货币体系瓦解、金融自由化和金融创新浪潮的冲击，汇率、利率、商品、证券等多种实物和虚拟资产的价格发生了前所未有的剧烈波动，金融机构、商业银行和投资者纷纷寻求回避市场风险的金融工具。1972年，美国芝加哥商业交易所率先推出英镑等六种外汇期货合约；1982年，堪萨斯期货交易所（KCBT）推出价值线综合指数期货交易，成为人类历史上首个股票指数期货。在此后30余年里，多种金融期货、期权、互换、衍生证券、资产证券化等衍生工具在国际金融市场兴起，带来了金融业一次又一次的金融创新浪潮。

　　但是，水可载舟，亦可覆舟。进入20世纪90年代，随着全球经济一体化速度的加快，区域性的经济危机和金融风暴屡有发生，而金融衍生工具交易固有的投机性、虚拟性和风险性引来了无数争议，因而被称之为“核金融时代的一把双刃剑”。

　　人们对金融衍生市场的诸多疑虑和责难，盖源于金融衍生工具市场的特点。一方面，金融衍生市场弥补了传统金融市场的不足，因而促进了风险管理手段的创新和金融业务的发展。另一方面，随着全球越来越多的金融机构和基金的参与，把各种衍生工具重新包装在更加复杂的组合之中，使衍生工具再衍生出新的更为复杂的衍生产品，加大了衍生市场及其赖以生存的基础金融市场的风险。近年来，国际金融市场既有经营衍生业务带来巨额收益的成功范例，同时，也引发了一连串的危机和风波，这其中，由300年历史的巴林银行（Baring Futures Singapore）因交易人尼克·里森在日经225股票指数期货和期权交易上的失败而倒闭的故事，是大家熟知的。金融衍生市场这种变幻莫测的魔力，决定了只有富于挑战精神的人们才能够涉足、驾驭和利用它。

　　股票指数期货是现代资本市场成熟的金融期货产品，也是当前国际资本市场风险管理工具之一。数据表明，2006年1至6月，位居世界前十名的股指类衍生品，全部呈现比上年同比增长的态势，其中，我们的近邻韩国的KOSPI200指数期权，以12.09亿手位居全球第一，印度国家证券交易所的标普CNX Nifty指数期货以139%的增幅名列同比增长第一位，即使是以色列这样的小国，其特拉维夫证券交易所的TA-25股指期货也有40%左右的增幅，成为前十强中的一员。

　　作为资本市场和现代市场经济的重要组成部分，近几年中国期货市场呈现出规范发展的良好局面。我个人认为，随着中国加入WTO之后开放程度的加强，我国经济的对外依存度将会有进一步的提高，资本市场的对外开放也已是迫在眉睫。因此，尽快健全金融体系、健全资本市场，是保证我国金融市场国际竞争力的一个重要环节。资本市场发展不均衡的成本是巨大的而且是隐蔽的，正如前美国财政部长萨默斯从强化美国国际竞争力的角度所指出的：“作为广义的资本市场的核心，金融衍生工具市场在促进价格发现和分散风险方面发挥着关键作用。金融衍生工具市场是改革的一个重要标志，是促进美国金融体系达到目前健全水平的有力工具。保护美国金融市场的实力，强化美国作为世界金融中心的领导地位，我们可以享受到巨大利益。一旦金融业务转移到国外，我们各行各业都要付出代价：私营部门的代价是市场份额的丧失和就业人员的减少；政府管理部门的代价是管理的公司数目下降。”

　　以沪深300指数为标的设计股指期货，将是我国证券和期货市场历史上严格意义上的首个金融期货品种。《股指期货实战解析》关注的正是这么一个期货合约，对投资者而言，它将成为套期保值和跨市、跨期套利的有效手段；对期货市场而言，它承载着整个行业由规范起步，进入发展快车道的希冀；对整个资本市场而言，它的诞生意味着中国构筑金融衍生工具市场的开端，更是金融深化程度不断提高，对外开放程度不断提高的显著标志。

　　本书的两位作者，长期工作在中国大陆和台湾地区期货市场的第一线，他们客观描述了沪深300指数期货的特征，阐述了中国金融期货交易所分级结算和风险控制制度的合理性，详尽分析了普通投资者如何应对股指期货，并且对套期保值和套利交易举出了许多实例，这些实例和操作，对于一般投资者更加深入了解沪深300指数期货的习性,揭示期货本身的风险特征，劝导不适于股指期货交易的投资者远离期货这种高风险的投资工具，应该会有警示作用。我个人认为，投资者教育，一方面是揭示期货交易的风险特征，另一方面,也要使机构和个人投资者了解期货的操作技巧和规避风险的方法。正如我们宣传交通法规一样,一方面有禁止性的硬性规定，也需要普及正确驾驶、礼貌驾驶的方法和技术。（上海证券报）

　　（作者系康奈尔大学金融学终身教授、上海财经大学金融学院院长, 本文为本书序言, 本报有删节）