10日，江西铜业<00358.HK><600362.SH>68亿元分离交易可转债及认股权证分别在上交所挂牌交易。伴随着该项目相关资产的收购，未来两年，江西铜业将进入高速成长期，尤其是稀贵金属、化工产品将成为该公司新的利润增长点。

    作为中国最大、全球前十大的铜业公司，江西铜业具有采选、冶炼、加工为一体的完整产业链，生产集中度极高；该公司近三年中每年的净利润均超过国内其他所有铜行业上市公司当年净利润之和的60%。近年来，江西铜业强化资源开发战略，境内外资源战略布局平稳进行，使得该公司的铜资源储量得到大幅提升。本次可转债发行完成后，江西铜业将对江铜集团东同矿业、银山矿业完成收购，从而使该公司国内外铜资源权益储量达到1500万吨，并间接控制1000万吨铜资源。未来两年，随着德兴铜矿扩大采选生产规模技术改造工程、武山铜矿日处理5,000吨扩产挖潜技术改造工程、贵溪冶炼厂渣选矿扩建工程、城门山铜矿二期扩建工程等内部矿山扩能计划的完成，江西铜业将每年新增3万吨以上的铜金属量。届时，该公司的矿产铜产量将在原来的基础上再提高20%，未来铜主业的盈利水平将会大大提升。

    资料显示，与本次68亿分离交易可转债发行相关的资产收购完成后，江西铜业还将新增黄金储量103.2吨、白银储量1614.4吨、硫储量1790.7万吨，以及其他多种丰富的伴生稀贵金属。藉此，江西铜业将形成年产标准钼精矿(平均品位45%)约3500吨的生产能力， 2010年生产规模将在现有基础上翻一番；按照2007年产量计算，硒产品、铼酸铵、精碲、精铋2008年以后的年产量将分别达到340吨、2100千克、44吨、948吨，从而成为全国最大的伴生黄金、白银、钼、硒、铼、碲、铋等稀贵金属的生产商之一。由于这些产品的生产主要伴随铜矿的采选和冶炼的过程，所以成本低、利润率相对较高，有利于提升江西铜业未来整体盈利。

    令市场关注的是，江西铜业此前宣布成功收购的海外两处矿山，也将于未来两年进入实质性商业开发阶段。据该公司资料，北秘鲁铜业主要资产位于秘鲁北部，其中的Galeno矿区查明确定折合铜金属量330万吨，未来2至3年将完成建设达产，建成投产后，预计年产铜精矿含铜量14.4万吨；阿富汗艾娜克铜矿资源总量为铜金属量1100万吨，由江西铜业和中冶集团组成的联合体已于今年6月初正式与阿富汗政府签约，即将进入商业化运作阶段。