高盛：中资股下半年开始复苏 现宜借强势获利

　　高盛表示，信贷紧绌及全球金融危机爆发，中资股2008年下跌逾50%。该行相信2009年中国市场仍面对挑战，下半年中国经济增长会稳定，因为全球增长见底及刺激经济政策效应。上半年入市为错误的开始，中资股在下半年可能复苏前，可能会下试近期低位后，近期升势为投资者获利机会。

　　高盛仍看好网络/传媒、电讯、基建行业，因为上半年盈利相对有保证及具防守性，下半年才转至金融类(银行/保险/房地产)及周期性股份。
 
　　高盛列出10只长/短仓建议H股股份，为最佳风险/回报组合，评级「买入」的股份包括联通<00762.HK>看13.4元;腾讯<00700.HK>看70元;张裕B<200869.SZ>看31元人民币;百度(目标价145美元);中通<00552.HK>看5.4元;新东方教育科技集团(目标价79美元);中粮<00606.HK>看3.7元;SINA(目标价38美元)。评级「中性」股份有平保<02318.HK>A股看26.5人民币;盛大网络(目标价33美元);海王星辰连锁药店(目标价5.2美元)。

　　高盛同时列出看长线的基金组合股份，评级「中性」股份包括平保看32.6元;招行<03968.HK>看12.11元;国航<00753.HK>看2元;领汇<00823.HK>看16.85元;雨润<01068.HK>看7.9元。评级「沽售」有交银<03328.HK>看4.31元;富力<02777.HK>看8.55元;中国建材<03323.HK>看4.3元。

　　高盛再列出10只长线会跑赢大市的A股，「买入」股份包括工行<01398.HK>A股看4.07元人民币;中铁建<01186.HK>A股看13.8元人民币;贵州茅台<600519.SH>看121元人民币;中兴<00763.HK>A股看30元人民币;赣粤高速<600269.HK>看13.6元人民币。评级「中性」包括联通<600050.SH>看5.2元人民币;大秦铁路<601006.SH>看14.9元人民币;张裕A<000869.SZ>看42.7元人民币;国电电力<600795.SH>看5.3元人民币;青啤<00168.HK>A股看15.6元人民币。

　　德银预期中资股下半年或将向上

　　德银表示, 展望中资股今年走势, 上半年呈区间上落, 下半年才有机会持续向上。该行指, 国指现估值约预期09年市盈率12倍, 估计未来2季估值处市盈率8倍至13倍, 认为现水平可趁强势先行沽出, 待估值回落至市盈率8倍才买入。

　　德银估计, 中国2009年至2010年GDP增长分别为7%及6.6%, 料目前内地经济放缓问题较1998年亚洲金融风暴时严重。该行称, 对中资股短线前景维持审慎观点, 宜选具防守性股份, 建议增持电讯、炼油、电力以及铁路基建等行业股份。

　　德银指, 该行中资股首选名单包括北京控股(392.HK)、中通服务(552.HK)、中移动(941.HK)、中铁建(1186.HK)、东方电气(1072.HK)、华宝国际(336.HK)、华电国际(1071.HK)、神华能源(1088.HK)及中石化(386.HK)。