上周，美股经过短暂调整后，重新向万三高点靠拢，带动全球各大指数纷纷向好。道·琼斯指数周五收报12986.80点，较前周上涨1.89%；纳斯达克指数收报2528.85点，较前周上涨3.41%；标准普尔500指数收报1425.35点，较前周上涨0.80%；富时100指数收报6304.30点，较前周上涨1.49%；德国DAX指数收报7003.17点，较前周上涨2.19%；巴黎CAC40指数收报5078.04点，较前周上涨2.37%。

　　亚太主要市场方面，日经指数收报14219.48点,较前周上涨4.13%；香港恒生指数收报25618.86点，较前周上涨2.22%。国际商品期货方面，纽约商业期货交易所（NYMEX）原油周五创收盘新高，盘中最高接近128美元历史记录, 因高盛调高今年下半年油价预估，市场担忧石油供应趋紧及美元下跌均推升油价。NYMEX-6月原油期货结算价上涨2.17美元，报每桶126.29美元，较前周微涨0.26%；伦敦洲际交易所6月布兰特原油收高2.36美元，报每桶124.99美元，较前周则下跌0.33%，纽约商品期货交易所（COMEX）期金周五收高，因美元下滑及油价上涨带动商品价格攀升，COMEX-6月期金大涨19.90美元，报每盎司899.90美元，较前周则上涨1.59%；另外，COMEX期铜周五亦收高,接近九日高位，COMEX 7月期铜上涨8.8美分,报每磅3.8265美元，较前周则上涨2.96%。

　　目前，美股市场的注意力主要集中于两方面：第一，国际油价持续高企对美国通胀的压力，可能将直接影响消费者支出。尤其是最新公布的数据显示，美国消费者信心指数跌至28年低点，短期通膨预期触及80年代初滞胀时期以来的最高，令市场担心美国经济萎缩及降低了对美联储今年升息的预期。第二，是次按余波问题。上周二，美联储主席伯南克表示金融市场仍在困境中，金融机构从美联储借款的强烈需求显示“市场离正常状态还很远”，这给金融股带来较大的沽压。不过，笔者认为，这些利淡因素已经成为目前市场变动的家常，威力也远不像前几个月时那样大，事实上，上周道指跌少升多的局面已经暗示了这点。

　　基本上，现阶段投资者已经逐步消化了之前美国经济衰退及企业盈利受损的预期，而从其他包括消费物价指数在内等指标亦有所好转，这说明美联储的一系列降息举措开始慢慢见效，可令市场企稳并降低波动性。当然，短期来看，道指在万三存在一定的阻力，美股仍有反复的可能。港股方面，上周行情震荡反复，缺乏明确的方向。投资者正密切关注外围及内地股市的变化，入市并不积极。尽管对港股本身来说，目前估值属于合理范围，但市场仍旧对后市存在顾虑，欠缺重大的提示因素。因此，短期内仍会在25500点附近徘徊，期间或有上试26000点的可能。