上周市场继续维持跌势，但在沪、深指数节节下跌中，我们发现两大亮点：首先，题材股仍然具有较强的抗跌性，低价股、亏损股跌幅相对较轻；其次，前期整体低迷的大盘股股价并未出现全面反弹，估值水平继续下降，只有以煤炭为代表的部分新发大盘股出现上涨势头，大盘蓝筹呈现出结构性上涨的特征。

　　据Wind资讯统计，按照总市值加权法计算，除去配股指数，上周申万风格指数中跌幅最小的是新股指数，跌幅最大的是高价股指数；按照算数平均法计算，低价股指数跌幅最轻，大盘指数跌幅最大。综合这两种不同的统计方法可以认为，上周低价股板块普遍抗跌，而新发大盘股有一定起色。

　　银行股拖累低价股指数

　　上周低价股板块整体表现出较强的抗跌性。按算术平均方法计算，全部A股下跌了7.8%，而申万低价股指数仅下跌了2.46%，为所有风格指数跌幅最轻。其200只成分股中，累计跌幅低于7%的有122只股票，其中SST盐湖在完成重组后，上涨了656.62%，九发股份、三峡新材、广州冷机分别上涨了18.39%、10.99%和6.91%。

　　但其中权重股下跌，严重拖累了低价股指数的表现。按照总市值加权法计算，低价股指数跌幅达到7.85%，远远超过前种统计方法的结果。分析人士指出，上周银行股集体疲软，是造成这一差异的主要原因。据统计，作为低价股板块的前两大权重股，工商银行和中国银行分别累计下跌了9.7%和6.3%。

　　另外，亏损股指数和高市净率指数也呈现出与低价股指数同样的特征。按照算数平均法计算，两者跌幅为2.77%和5.05%，而按照总市值加权法计算，跌幅达到了7.25%和10%。而背后的主角是部分市值较大的券商、地产和交通运输类股票。亏损股指数前三大成分股中，国元证券、天鸿宝业和东北证券分别下跌了15.9%、13.4%和20.8%；高市净率指数成分股中，中国远洋、东方航空分别下跌了15.59%和20.98%。

　　部分新发大盘股强劲

　　上周大盘蓝筹整体表现仍未有起色，但在个别权重行业带动下，已经出现结构性机会。按照算数平均法计算，除去配股指数，申万大盘指数下跌了9.96%，为跌幅最大的风格指数。200只成分股中，跌幅超过7.8% 的有140只股票。其中，上海机场、南方航空和保利地产跌幅最大，分别下跌了25%、23%和22%。而两市总市值最大的三只个股中国石油、工商银行和建设银行分别下跌了1.36%、9.7%和7.4%。

　　但部分新发大盘股也从整体低迷中崛起。按照总市值加权法计算，大盘指数跌幅为7.92%，小于算术平均法结果。同时，新股指数跌幅为3.99%，是所有风格指数中跌幅最小的。分析人士指出，上周采掘板块表现强势，其中新发的大盘股逆市上涨，使得总市值加权法下新股指数跌幅缩小。据统计，中国石油下跌了1.36%，而中国神华和中煤能源分别上涨了5.9%和5.3%。分析人士指出，鉴于超跌，大盘股技术面上的反弹可能存在，但在目前的供求环境和投资心态下，大盘蓝筹并不具备持续上行的条件，投资者只能寻觅结构性机会。