过去的一年中，部分投资者对于大盘蓝筹股发行的态度产生了180度大转弯。在2007年，随着股市的持续升温，大盘蓝筹股发行曾受到投资者热烈追捧，冻结申购资金动辄以万亿计。一时间，中国人寿、建设银行、中国神华等大盘股的发行成为人们津津乐道的话题：“提升上市公司整体质地”、“让更多的国内投资者分享中国优质企业的成长”、“市场中流砥柱”……而不低的中签率和上市后的高涨幅更是令申购者乐不可支。

　　但是，随着市场今年以来一路下跌，大盘股的地位也直线下落。在疲弱的市况下，大盘股IPO甚至被扣上了市场下跌“罪魁祸首”的帽子。那么，大盘股IPO对当前的A股市场而言，究竟是“抽血”还是提供新鲜血液？

 

　　大盘股IPO不存在“抽血”依据

　　有不少投资者担心大盘股IPO会导致A股市场资金的分流，是一种“抽血”行为。其实这种忧虑缺乏事实根据：假设一个100亿规模的IPO，其发行可能在一级市场上吸引到超过30,000亿的认购资金，根据以往IPO发行的情况来看，其中超过80%主要是来自于市场上专门用于认购新股的资金以及从机构从银行间市场通过拆借获得的资金，对二级市场的分流极为有限。实际上，在以往A股市场上前10大IPO股票发行时，有9次上综指在当日是上涨的。“发行抽血”的情况并不存在。在大盘股上市当日，假设其首日上涨30%，考虑到网下发行约25%的股票在首日无法流通，则当日最多需要有98亿元的二级市场资金来承接一级市场投资者可能抛售的新股，这相对于当前A股市场6.3万亿的流通市值而言，占比不足0.2%，可以说并不存在很多人担心的所谓“扩容”的压力。
 

 

　　大盘股IPO带来一级市场获利机会

　　通过分析可以看到，大盘股的发行，尤其是在市场环境相对较低迷的情况下发行，其合理的发行估值和高中签率实际上给投资者尤其是广大中小投资者带来了很好的一级市场获利机会。今年以来，投资者很难再像去年那样通过打新股获得一级市场的无风险收益。因为近期每支小盘股的发行网上中签率基本上在0.05%-0.1%左右，假设一个拥有20万元现金的中小投资者，从概率上来说，其认购20支小盘股才可能有1次机会中签1手。而前两年，大盘股网上申购的中签率则一般在1％左右，较高的如建行、工行等甚至超过2%，拥有20万元的投资者通过申购可轻松中签1-2手。从这一点上说，大盘股发行其实是给投资者尤其是广大中小投资者一个非常好的一级市场投资机会。