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双汇发展:规模效率铸就领跑优势
作者:国海证券 刘金沪 发布时间:2008-05-30 23:26 来源:中国证券报·中证网
       
  双汇发展是行业内综合实力最为强大的公司,通过先进的管理和高效的周转,公司基本化解了巨大的成本压力,ROE等核心指标保持优异。公司是目前国内规模最大的肉类加工业巨头,综合市场份额和抗风险能力国内领先,高温肉、低温肉和冷鲜肉等主要产品位于业内领跑地位。受益于我国宏观经济增长和消费升级,整个肉类加工行业将保持广阔的发展空间,有望在未来几年保持20%以上的复合增长率,公司可望从中持久受益。

  目前,我国的屠宰及肉制品产业非常分散,全国肉类行业有3万多家畜禽定点屠宰企业,其中规模以上企业2531家,在数量上仅占10%不到,行业集中度比较低。2006年,双汇、金锣、雨润三家肉类行业龙头企业屠宰生猪仅占我国生猪屠宰总量的5%不到,而美国前三家肉类加工企业总体市场份额已超过65%。行业整合高峰还没有来到,龙头企业在行业整合过程中发展空间巨大。

  公司年报显示,2007年销售收入达到215亿元,过去5年的年复合增长率达到24.5%;国内第一的传统优势产品线高温肉制品64.6万吨,同比增长7.61%;低温肉制品18.87万吨,同比增长51.58%,过去5年的年复合增长率更是高达46.6%,已经拥有近42亿元的规模,对总体业务的贡献度不断攀升;屠宰生猪378.97万头,同比减少27.61%。

  2008年,公司仍将以加快低温肉制品和冷鲜肉的扩产上量为工作重点,加快自有生猪基地的建设和禽肉等新产品的开发,强力开拓低温肉制品和冷鲜肉市场,巩固和扩大现有的产品市场份额,确保公司在市场和行业的领先地位。2008年计划年产高、低温肉制品90万吨,屠宰生猪500万头,实现营业收入较2007年增长20%以上。
 
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