本周沪深市场继续震荡调整，尽管大盘在市场预期的支撑位2500点附近出现了技术性反抽，但市场并未出走下降通道，急跌-反抽-重心下移，成为近期大盘运行的主要特征。

　　随着市场重心的不断下移，A股的估值水平进一步降低，但从市盈率、市净率、市场平均价等指标看，目前的估值水平与历史重要底部仍存有一定差距。需要指出的是，制约市场走强的基本面因素并没有出现明显的改观，我们认为全流通背景下的寻底之路仍将延续。

　　本周纽约商业交易所(NYMEX)8月份轻质原油期货价格上触每桶145.85美元，是自NYMEX1983年开始进行原油交易以来的最高水平。另外，央行研究部门透露，根据其目前掌握的数据分析，居民消费价格指数(CPI)下半年反弹可能性非常大。市场对宏观调控措施的进一步出台，特别是对加息的预期正逐步加强，这是制约市场难以出现有力度反弹的重要原因。

　　总体来看，市场重心仍将进一步下移，权重指标股的走稳是市场出现有力度反弹的必要条件，奥运题材将成为短期的重要热点之一。

    下周趋势    看空

    中线趋势    看空

    下周区间    ２５００－２７５０点

    下周热点    奥运题材

    下周焦点    国际油价、货币政策、新股发行。