⊙时富证券 罗尚沛 
　　

　　虽然经历了前天的大幅攀升，香港股市的投资气氛并没有得到改善，昨日香港股市走势反复，尾盘只微跌了5点，恒生指数报收于22527点。昨天港股低开之后，由于部分投资者逢低吸纳，大盘小幅上扬，但是随着欧洲股市开盘和石油期货价格不断走高，港股掉头向下。投资者观望气氛浓厚，没有入市的欲望。昨天香港股市的成交量只有520亿港元，市场没有热点可供炒作，大多数资金选择按兵不动。虽然我们对后市的看法乐观，但是，短期的市场不确定因素很多，反复波动在所难免。

　　投资收益最大化永远是每位投资者的追求，市场升到了目前的位置，似乎已无以为继，投资者面对目前的市况，不知如何选择。在汇丰的拉动下，金融股的表现不错，但市场上除了反复涨跌的金融股之外，显得有点冷清。笔者认为，新一轮的炒作正在酝酿中，目标直指商品相关股票。大家可以看看昨日上扬的中海油，中海油总公司上半年合并净利润为189.5亿元人民币，年增长率为35.2%；合并营业收入为1063.3亿元，年增长率为48%。虽然油气产量方面没有大幅上升，但受惠于油价高企的优势明显。所以，大家不妨在油价不高的时候买入中海油和中海油田服务。

　　但是，油价多高是高，多低是低？昨日收市后，国际油价飙升，主要原因是市场投机买盘又进入。上次，由于伊朗和美国开始谈判，国际油价从147美元高位下滑到128美元。这次把美国商品交易所打击投资活动的努力考虑进去，油价大幅上升的可能性不大，140美元应该会有较大的阻力。但其中有个很大的不确定因素，那就是一旦爆发战争，石油将冲上200美元。原油价格的低位在哪里？在可再生能源没能替代石油之前，相信投资者对于石油的价格都是看涨的，所以，原油的期货价格才会不断被炒高。短期下跌因素是供求关系的改善，一旦供大于求，笔者相信石油出口国家会削减产量。

　　原油价格高企、人民币升值和信贷紧缩已造成了众多中小企业的困难。上个星期，笔者趁参加“海峡论坛”的机会，跟一些台湾商人有所接触，他们同样面临困难，台湾也在积极地吸引他们回台湾发展。大家应该没有忘记，很久之前企业已开始纷纷走出国门，笔者认为，这些企业不能走。当年，西方国家利用战后的机会把工厂迁出了国门；台湾地区也曾利用大陆开放的机会，把劳动密集型企业迁出了岛屿，但他们留下了控制权、品牌的控制权、利润的控制权。他们买回低廉的产品，贴上自己的牌子买给全世界，赚到几十倍的溢价。

　　回到香港股市，给出一个建议，各位投资者凡持有地产股的，小心为妙，不妨待中期业绩公布前后沽出，原因是香港的楼市不太好，很可能会量价齐跌。此外，应长期关注煤炭股，该板块的流动性很强，风险较小，长期前景看好。建材股的业绩公布期在即，大家要准备好买货，笔者坚信，建材股的投资价值终会有所体现。