回补缺口 考验1800点支撑 

　　□光大证券 滕印

　　本周沪深市场未能延续节前的反弹行情，出现破位下跌走势，成交量出现明显萎缩。上证综指回补了9月18日1802点反弹以来在2075-2164点间形成的第二个向上跳空缺口，1942-2043点间的向上跳空缺口也部分得到回补。

　　我们认为，国际金融市场的大幅调整是引发国内市场短期持续动荡的主要原因。美国政府的金融援救方案及美英欧等六大央行联合救市共同降息等举措，并没有改变投资者对金融危机蔓延及经济衰退的担忧，道指在跌破万点大关以后，即出现连续大幅下跌的走势，目前已经逼近8000点大关。受此影响，亚、欧市场随之出现大面积的深幅回落，外围市场动荡对国内市场的负面影响仍将延续。

　　另外，值得注意的是，近段时间政策层面上“暖风”频吹，监管层接连推出了一系列的“利好”措施，包括：股票交易印花税单边征收，国资委表态鼓励央企增持、回购，大股东增持、上市公司回购条款修订，汇金公司入市，融资融券试点正式启动，中期票据发行重启，央行一月内两次降息及准备金等，这些政策措施的出台对市场的稳定起到了积极的作用，但在外围市场动荡不止、国内经济继续下滑的可能性加大的背景下，短期“利好”的刺激效应出现递减现象，市场缺乏持续做多的动能。

　　总体看，我们认为，由于工商银行、中国石油、中国石化等指标股相对抗跌，使得短期指数的跌幅要远小于外围市场，但如果没有进一步利好政策出台对冲诸多负面因素，此轮反弹在1942-2043点形成的第一个向上跳空缺口面临全部回补的考验。同时，1802点支撑作用的有效性也将面临考验。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看空

　　下周区间 1940-2100点

　　下周热点 无

　　下周焦点 国际金融市场

　　

　  外围市场走势将是关键 

　　□航空证券 王帅

　　本周大盘大幅回落，股指重心快速下移，部分回补9月19日跳空缺口，短期均线再度对股指形成反压。虽然近期利好政策连续出台，但由于全球股市及大宗商品期货市场的暴跌所引发的恐慌情绪更占上风，恐慌抛盘的打压使得前期反弹宣告结束。

　　从节后市场环境看，为应对不断加剧的金融风险，全球央行联合救市，但终究未能力挽狂澜，市场暴跌走势持续上演。管理层对于资本市场的支持力度不断加大，节后融资融券试点、股份回购新规以及提高现金分红标准等一系列直接针对市场的利好政策不断出台，意在稳定市场、提升投资者信心，但市场对此反应平淡。美国信贷危机带来的冲击在世界范围内迅速蔓延，主要股市均破位下挫，跌幅也迭创新高。金融危机对于实体经济的冲击开始显现，国际原油以及大宗商品期货价格的暴跌使得投资者对世界经济衰退的担忧加剧。目前外围市场的糟糕表现成为压制国内市场走势的重要因素，若周边市场跌势不改，则A股市场难言乐观，甚至不排除考验前期1800点支撑的可能性。

　　技术上，经过一周的持续回调，股指周跌幅达年内第二，周K线长阴线将前期政策组合支持下的反弹成果吞噬，前期缺口的支撑面临严峻考验。成交量出现大幅萎缩，显示节前恢复的市场人气再度夭折。

　　综上所述，虽然利好持续出台，但是在全球股市暴跌的形势下，预计市场难以摆脱弱势形态。外围市场走势将成为影响A股的关键因素，在市场未见明显的止跌信号前多看少动，离场观望为宜。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看平

　　下周区间 1800-2100点

　　下周热点 题材股

　　下周焦点 政策面、外围市场走势

　　

　　短期震荡格局仍将延续

　　□信达证券 刘景德

　　由于国际金融市场动荡不安，美国、日本、欧洲股市轮番大幅下跌，节后上证指数连续跌破2200点、2100点和2000点三道整数关口。尤其是部分封闭了9月19日形成的向上跳空缺口，这意味着9月19日以来的反弹行情基本结束，大盘走势再度陷入寻底过程。

　　从政策面来看，降息、下调存款准备金率、暂免征收利息税等利好政策对股市形成一定的支撑，因此短期大盘下跌空间有限；从技术面看，大盘在30日均线之上短暂停留后，再次跌破所有的短中期均线，重新进入下跌格局。由于美国股市开始进入加速下跌阶段，香港恒生指数接连跌破16000点、15000点整数关口，处于极度恐慌状态中，因此我国股市短期震荡格局还将延续。深市股指创出新低的可能性比较大，但是上证指数估计暂时不会创出新低。一方面国资委支持央企增持所控股上市公司的股份或者上市公司回购股份，汇金可能继续增持工行、中行、建行三行股票。另一方面，10月10日中信证券大幅下跌后迅速回稳，明显有主力资金护盘。一旦券商股重拾升势，则将激发市场人气，一系列利好政策的累积效应也可能发挥出来，反弹行情也不是不可期待。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 1850-2150点

　　下周热点 农业股、券商股

　　下周焦点 17届三中全会有关农村的土地政策