中证网讯 今日长城证券发布报告，对海信电器(600060.SH) 给予“谨慎推荐”评级。长城证券认为，业绩表现符合预期。上半年海信电器实现营业收入 61.76 亿元，同比增长 5.43%；归属上市公司股东净利润 8897 万元，同比增长 13.42%；其中电视机收入 55.47 亿元，同比增长 22.74%；剔除上年同比冰箱业务和非经常性损益后的净利润增幅达 46.51%，每股收益 0.18 元。

    报告认为公司海外出口快速增长，费用控制得当。上半年公司净利润增幅高于销售收入增长，主要原因在于非洲、澳大利亚等海外市场出口大幅增长，外销收入增长 180.28%；同时公司严格控制销售和管理费用，两项费用分别仅同比增长 5.62%和 13.2%，低于电视机业务收入增幅。在上半年平板电视价格战充斥市场、公司所得税率提高至 25%的背景下，公司盈利增幅能够显著高于收入增长，殊为不易。

    报告预计公司将在出口市场与配套成本方面寻求突破。08 年以来，公司对出口业务战略做了调整，针对新兴市场和非洲等部分日韩品牌覆盖率低的区域加大了市场销售力度，通过提升出口业务增长带动公司整体收入增长。另一方面，海信一期年产 50 万套液晶模组项目于 07 年 9 月投产，二期模组项目也正积极推进，液晶模组自给率的提升将提高公司产品整体毛利水平。不过，在目前的资本市场低迷的背景下，海信电器 07 年底通过的增发预案实施起来恐有难度，而公司目前的盈利能力还不足以支撑两年近 10 亿元的资本支出，公司面临的经营压力依然不小。