国际油价由真实供需因素决定，是很多认为投机因素在油价上涨过程中并不太重要的人的观点。如果因此否认投机在油价上涨过程中的加速上扬，这毫无道理。

　　认为投机因素不太重要的，除了希望油价不断上涨的石油供应商之外，还包括依靠交易量赚钱的交易所。自2004年以来，全球最大的石油市场——纽约商品期货交易所的石油期货交易数几乎增加了两倍，与此形成鲜明比照的是，同期的石油价格涨至三倍。

　　美国商品期货交易委员会首席经济师杰弗里·哈里斯认为，没有证据表明石油市场投机行为的增加导致了油价上涨。哈里斯指出，投资涌入原油市场不一定就会造成油价上涨，原因是投机者购买的并不是真正的原油，而是原油期货合同。当这些合同到期时，投资商要么用现金结算，要么将它卖给真正的消费者。不论采用哪种方式，石油都没有被储藏起来或流出市场。石油期货合同实际上是对石油价格走向做赌注，而这些赌博行为的数量并不会影响石油供给的数量。因为“纸面原油”的购买和出售是没有数量限制的。

    事实恰恰与这种观点大相径庭。表面上期货合同不会影响任何真实世界中的石油供给，但石油市场的多头们为了获得更大利益，完全可能因为期货的杠杆交易利润而走上囤油的道路，并大幅增加并非实际消费所需的 “储油需求”。

　　令很多人想不到的是，从事期货交易的摩根士丹利这家国际著名投行，事实上是美国东北部地区取暖油批发商的主要供应商，监管着全美1/4的家用取暖油的战略储备。同时，据联邦能源管理委员会的排名显示，摩根士丹利还是美国第二大电力供应商，其排名超过了公用事业。摩根士丹利还在其他许多国家收购了大量的石油存储地。

　　以往几十年中，与石油库存打交道的主要是石油巨头等原油生产商和炼油商，如今已经大异于以往。一些从事石油交易的金融公司大量投身于储油业务，这使它们得以在市场行情不理想时将石油暂存起来，以便日后能卖个好价，或者它们可以借此充当中间人的角色从中分一杯羹。长于金融创新的投行们，在大量库存的基础上发明了 “储油交易”，让库存成为一门大生意。包括摩根士丹利这样的华尔街巨头在内的储油罐所有方，它们买入原油现货存在储油罐中，然后以更高的价格卖出原油期货合同。当交付日期临近时，它们卖掉已有合同，就同一批原油卖出新的期货合同，而原油纹丝未动。

　　对于储油的需求热到什么程度？美国的储油重镇库欣地区，这里拥有美国5%~10%的原油库存。该地区经济开发机构负责人罗伯特·费尔茨称，库欣的储油罐建造热不断升温，以至于去年油库周围土地被纳入开发区块内时，输油站运营商带着一辆装甲运钞车来到拍卖会现场，并击败了别的公司。

　　在当今如此发达的金融社会，像美国商品期货交易委员会的哈里斯那样，如果还认为油价只是真实供需的反映，那真的是小觑了金融寡头们的力量了。

　　安邦集团策略分析师陈功曾说，国际油价肯定被人为因素抬高，只要任何可能严厉打击投机期货交易的措施和事件发生，都可能导致原油价格的下跌。巧合的是，7月23日，纽约市场油价继续大幅下跌，收于124.44美元/桶。至此，在过去7个交易日里，纽约市场基准原油期货价格每桶下跌超过20美元，跌幅约为14％。分析人士认为，这肯定与美国监管机构酝酿遏制市场投机炒作的法规，从而对交易者产生了一定的心理威慑作用有关。