上海中期 林慧 
　　
　　近来，国际原油市场利空消息不断，油价也随之大幅下滑。截至昨日，纽约10月原油电子盘已跌至68美元附近，较前期最高点80美元下跌了15%左右。很多投资者在问，油价下跌是否跟BP被调查有关？

　　回顾近来市场对油价的看法，可谓五花八门。先是高盛大宗商品经济师James Gutman8月23日表示，去年高盛分析师对原油价格将过百的预测，前提条件是出现某个主要石油出口国原油供应突发中断的极端情况。这种解释不免让大多数人感觉到高盛似乎是在推卸责任。随后，市场又爆出美国商品期货交易委员会（CFTC）正在调查BP涉嫌在2002-2004年间有可能操控全球原油OTC市场的可能性一说。那么，究竟是何种原因呢？

　　笔者认为，此轮油价上涨的高点正好是分析师之前提出的80美元/桶，正如年初铜价涨至8800美元下跌一样，一定程度上有投机成分在内。因为这几年大宗商品已经成为全球投资者资产配置中的重要组成部分，众多基金参与到大宗商品期货市场。而这些高点也确实是由类似高盛这样的国际投行在价格还远远没有到达这一价位之前就提出的，当价格到达之后市场就顺理成章地下跌了。但也不能否认，近几年来商品屡创新高，如果没有大量可供炒作的基本面因素，国际基金也无法随心所欲。

　　如今，在油价一路下滑后，尽管有类似BP的事件出现，但让笔者联想到，油价在第一次上冲至55美元后下跌，也曾经出现过中航油事件。当时油价大幅回落至40美元附近，很多市场人士认为当时油价的回落跟中航油事件有一定关系。但随后，强劲的基本面再次推动油价上涨至更高价位。可见，人为事件虽然可能加剧阶段性波动，但却无法改变油价内在走势。此次油价下跌，也可以说跟BP被调查有一定关系，因为原油价格的走势一直跟美国政府的动向保持着密切关系，当美国中期大选即将来临时，美国政府利用与民众息息相关的原油市场做文章，已经较大程度影响到民众生活的高油价推低，也是惯用方法。但无风不起浪，如果市场依然有着众多利多因素支撑油价上涨，那么，人为因素将只是暂时的，而类似油价下跌了15%后，仍没有看到市场有较为明显的止跌迹象，则不能不说，当前的原油基本面确实悄然有了变化。

　　笔者认为，此次油价下跌的真正动因在于：一方面，能够像去年那样对美国炼厂造成重大破坏的飓风迟迟没有出现；另一方面，伊朗问题也是更多处于唇枪舌战阶段，以伊朗核问题为主的地缘政治没有出现真正能够影响国际原油供应的事件。

　　因此，在可供炒作题材一一没有实现情况下，油价却已经很快到达了市场预期的80美元的高点，进一步上冲100的动能不在，只能选择掉头向下。实际上，即便是按照目前68美元的价位来算，在历史上也能加入高油价行列。

　　那么，油价下跌到何时才会结束？这一问题从基本面方面很难回答。但从技术角度看,67-68美元区间会有较强支撑存在；假如再度失守，可注意64-65美元。

　　不过即便如此，我们仍很难就此推断，原油长期涨势已经结束。因为从基本面来看，支撑油价维持高价的因素依然存在，更何况不确定的地缘政治依然是影响油价走势不确定的重要因素。我们更倾向于原油市场可能会像前期的期铜一样，在寻找到下方支撑后，重新建立新的交易区间，并等待基本面进一步明朗，然后再选择方向进行突破。（中证网）