6月23日，重庆港九股份有限公司(600279.SH，下称“重庆港九”)公告，将采用资产置换和定向增发的方式收揽重庆港务物流集团有限公司(下称“重庆港务物流集团”)的全部港口经营性资产。至此，重庆港务物流集团的港口类资产终于整体上市。

　　一位接近决策层的人士表示，目前，以长江干线运输为主的港口物流行业迅猛发展，重庆港区已逐渐成为西部地区能源、内外贸物资和各种生产原材料中转运输和水陆联运的主枢纽港。按照重庆港务物流集团“一城一港、一港一集团”的定位，将港口类资产全部注入重庆港九是预料中事。

　　在这位人士看来，重庆港务物流集团的港口资产整体上市，比预计的进展快了不少。此前，重庆港务物流集团的意图是，分批将优质港口类资产注入上市公司重庆港九。但加快推进亦有代价，其所注入的资产，有不少仍处于亏损状态或者尚未开展正常的生产经营活动。

　　资产注入 

    重庆港九在公告中表示，将采用资产置换和定向增发相结合的方式，购买重庆港务物流集团除重庆港九之外的全部港口经营性资产。

　　目标资产价值预计不超过15亿元，包括：猫儿沱港埠、江北港埠、长寿港埠的全部港口经营性资产、重庆涪陵港务有限公司(下称“涪陵港”)100%的股权、重庆市万州港口(集团)有限责任公司(下称“万州港”)100%的股权、重庆化工码头有限责任公司(下称“化工码头”)40%的股权、重庆国际集装箱码头有限责任公司(下称“集装箱公司”)48.75%的股权、重庆果园港埠有限公司(下称“果园港埠”)51%的股权、重庆港联装卸有限公司(下称“港联公司”)59%的股权。

　　重庆港九将置出的资产为重庆经略实业有限责任公司100%的股权和重庆集海航运有限责任公司(下称“集海公司”)50%的股权。

　　其中，集海公司除重庆港九拥有50%的股权之外，另外的两大股东为上海国际港务(集团)股份有限公司和上海集海航运有限公司，分别持股40％和10％。到目前为止，上海方面尚未书面告知重庆港九会放弃对重庆港九持有的集海公司50％股权的优先购买权。

　　重庆港九表示，如上述两大股东将行使优先购买权，则集海公司50%的股权将不置换回重庆港务物流集团，差额部分由重庆港九向集团非公开发行股票支付。

　　现阶段，针对差额部分，重庆港九计划以每股10.41元定向增发不超过1.44亿股。

　　交易完成后，重庆港务物流集团将进一步加强其控股地位，持股比例预计将从原来的42.32％上升到50%以上。 

    业绩之辩

 　“壮大经营规模，优化资源配置是重庆港九收购集团资产的主要目的，”重庆港九解释。

　　重庆港九表示，在完整拥有重庆港务物流集团的全部港口经营性资产后，公司的财务状况和盈利能力将得到持续改善和增强。

　　公开资料显示，从2005年以来，重庆港九的盈利能力逐步提升。2005年，重庆港九净利润为2306.7万元，2006年上升至3400万元，2007年，其净利润又同比上涨57.83%，达到5584万元。

　　重庆港九称，目前，港口装卸业务是其利润的主要来源，集团将所属的全部港口经营性资产注入公司后，其竞争优势将进一步增强，集装箱和散货业务将得到快速发展。

　　不过，需要注意的是，此次重庆港务物流集团注入上市公司的资产中，部分资产的盈利能力还有待观察。

　　其中，涪陵港去年亏损369万元，集装箱公司去年亏损1099万元，港联公司去年净利润仅为0.48万元，而化工码头和果园港埠，则尚未开展正常的生产经营活动。

　　对此，重庆港九证券部工作人员表示不予置评。 此前，对于港口资产的整体上市，重庆港务物流集团的计划是分批向上市公司重庆港九注入优质资产。

　　4月7日，重庆港九曾公告，拟向包括重庆港务物流集团在内的特定投资者发行1.2亿股，重庆港务物流集团则以其拥有的猫儿沱港埠全部港口经营性资产、化工码头40%的权益、集装箱公司48.75%的权益、果园港埠51%的权益的评估价值作价认购。

　　“根据证监会新颁布的《上市公司重大资产重组管理办法》，原方案的实施存在障碍，”重庆港九解释称。