继万科、金地之后，北辰实业（601588.SH）也选择了发行公司债。
　　10月12日，北辰实业股份有限公司发布公告称，将发行17亿元、期限不低于3年的公司债。根据公告，发行公司债所募资金将全用于偿还商业银行贷款和补充公司流动资金。
　　与此同时，北辰实业去年向社会公开发行的150000万股的人民币普通股也于10月16日起正式开始上市流通。
　　更早前几天，北辰实业拟出资200万元，收购北京住总集团持有的北京北辰会议中心发展有限公司20%的股权。
　　连续不断的资本运作把原本低调的北辰实业推到公众面前，而这些，也许都只是噱头。

　　全国化战役

　　8月14日证监会颁布的《公司债券发行试点办法》中明确表示，募集资金用途不再与固定资产投资项目挂钩，这给了企业很大的运作空间，可以用来偿还银行贷款、改善财务结构等股东大会核准的用途。
　　目前，房地产企业中，申请发行企业债的有金地和万科，金地最先申请发行12亿的公司债券，后万科于8月底申请在中国境内发行本金总额不超过59亿元的公司债券，有消息称保利地产也有意于近日申请发行公司债。
　　分析师认为，如今国内房地产行业正处于行业集中期，以银行贷款为主的负债结构容易提高负债成本，公司债的发行相较于银行贷款更为优惠，并可通过采取固定利息方式锁定未来资金成本，降低财务费用。
　　对于北辰实业来说，此次发行公司债是在资本运作方式上一次尝试和拓展。据悉，北辰公司债采用实名制记账方式，期限不低于3年，利息按年支付,本金将同最后一期利息一并偿还。
　　近年来，作为国企的北辰实业一直立足北京进行开发。但高度的市场化发展要求公司走出去，开拓更大生存空间。事实上，自奥运场馆建设的基本完工起，北辰实业就开始了全国化扩张的步伐。
　　今年7月底，北辰联合城开以92亿元的天价竞得长沙新河三角洲地块，创下国内单宗土地拍卖总价最高的纪录，也从此拉开了北辰进行全国扩张的序幕。此次公司债如果发行成功，可以为下一步申请银行贷款埋下伏笔，也为打响全国化战役作进一步融资的准备。

　　或将运作REITs

　　几乎在申请发行公司债的同时，北辰发布公告称，去年向社会公开发行的150000万股的人民币普通股也于10月16日起正式开始上市流通，其中向A股战略投资者定向配售的55000万股股份，占本次发行数量的36.67%。
　　而就在几天前，北辰刚刚从北京住总手中将北辰会议中心收入囊中。北辰会议中心为一家合资公司，从事建设位于中国北京奥林匹克公园的国家会议中心及其配套设施，由公司与北京住总于2005年4月共同成立，其注册资本为17亿元人民币，公司与北京住总集团分别持有80%和20%股权。
　　据悉，北辰会议中心正在建设的国家会议中心及其配套设施作为奥运项目，具有良好的发展前景。此次股权收购完成后，北辰会议中心将维持原有的注册资本，但由合资公司转变为公司的全资附属公司，受北辰集团全面控制。
　　而熟知内情的人士则表示，此次受让全部股份应该是在为日后发行REITs作准备。此前，坊间盛传北辰实业将打包旗下持有物业发行REITs。
　　而早在两年前，时任北辰实业总经理的贺江川曾公开表示，公司已拥有投资物业30亿元，具备分拆商业地产做REITs的业务形态。但时至今日，仍未有实质性进展。对于此前媒体报道，4月23日，北辰实业在上海证交所发布澄清公告称，发行REITs一事仅处在研究阶段，目前尚没有实质性动作。
　　但据相关人员透露，发行REITs的资产包拟定内容全部是北辰实业自己所开发及持有的商业物业，待明年这些商业物业即可达到打包条件。
　　事实表明，北辰实业目前对于旗下物业的整合应该是发行REITs的序幕，因为REITs的基本要求便是产权清晰。(许慧颖/第一财经日报)