公司公布董事会决议公告称，公司与天津钢管集团旗下天津大无缝投资公司合资组建天津太钢天管不锈钢有限公司，合资公司注册资本16.6亿元。通过此次合资合作，将提高公司对市场、特别是北方市场的控制能力；给公司未来进出口贸易带来直接便利且享有一定的优惠政策。

    点评：此次太钢不锈（000825）：与天津钢管强强联手、组建成立的天津太钢天管不锈钢有限公司主要从事不锈钢板卷的开发、生产、销售以及黑色金属的国际贸易等。其一期项目设计生产能力年生产不锈钢薄板16万吨 （两台轧机），产品厚度范围为0.3～3mm，宽度范围为800～1320mm；产品的钢种包括200、300、400系列的不锈钢；产品的表面包括2D、2B、No.1、No.3、No.4和HL板。

    我们认为，由于天津是太钢不锈最近的出海口，因此本次合作给公司未来进出口贸易带来直接的便利。另外，合资公司在保税区内，享有一定的优惠政策，它将成为公司未来重要的利润增长点。而从发展战略的角度看，该合资公司在面向京津冀为中心的华北市场以及山东和东三省不锈钢冷轧市场的同时，还将利用天津港保税区交通和政策优势辐射全国，大力开拓海外市场。

    目前我国钢铁行业的现状决定了企业间真正实施并购重组的障碍较多，更多的企业结构调整是以战略合作方式出现的。同时，钢铁企业间以项目为纽带，首先实现增量资产的联合重组，继而实现存量资产重组，正逐渐成为一种趋势。如宝钢与邯钢新区500万吨板材项目的合作、宝钢与韶钢的湛江项目合作等，这是符合目前国内钢铁行业现状的一种选择。而此次太钢不锈与天津钢管的携手正是这种趋势的又一体现，它也将为太钢未来与国内其他不锈钢企业的合作和整合奠定良好的示范作用。

    至于操作上，由于今年下半年以来不锈钢价格下挫导致行业利润明显下滑，因而建议暂时回避。(余凯/武汉新兰德)