1月29日,LME三月期铝涨幅超5%,至每吨2654.5美元,创去年11月7日来最高。1月30日,上海期交所数据显示,四月期铝当日以19390元/吨报收,上涨1.89%.

      受相关因素影响,1月30日,铝业板块集体走强,中国铝业(601066.SH)当日以30.69元跳空高开,摸高31.20元,以30.42元收盘,上涨2.36%,焦作万方(000612.SZ)则以43元收盘,大涨6.44%,南山铝业(600219.SH)报收于25.31元,上涨2.02%.

      而上证指数却下挫40.09点,跌幅约0.9%。

      行业人士指出,近期不断攀升的铝价,很难为铝业公司渐远的景气度带来多大转变。

      属于短期利好

      "铝价上涨,是电解铝板块,尤其是未停产的铝业公司的利好,关键是看上涨能否形成长期利好。"安信证券分析师衡昆指出。

      "铝价涨主要是投资人对来自中国的供应表示担忧。"业内人士认为,此番涨价并不能看为铝业景气度上升行情,仅是短期效应,难以持久。

      目前,因电力供应紧张,贵州省众多电解铝厂停产产能接近70万吨。

      "电解铝停产范围很可能扩大,贵州80万吨电解铝产能或将全部停产,云南部分电解铝产能也可能停产或减产。"兴业证券分析报告指出,最终涉及停产及减产产能可能超过100万吨。

      受产能减产影响,铝价大幅上涨。

      "这对电解铝板块具备短期上涨催化剂。"兴业证券有色金属分析师王强说,"近期,电解铝价格虽还有上涨空间,但是其价格基本在19000元/吨左右波动。"

      即使电解铝近日价格不断上扬,但因去年全国电解铝产能增加350万吨,供需将保持平衡,若维持今年均价19000元/吨的预测,而氧化铝、电价同比又显著上涨,今年一季度,电解铝毛利率同比下滑已确定。

      "电解铝板块上涨难以持续。"王强表示。

      "目前,整个铝业板块市盈率在20倍左右。周期性行业的景气度高,市盈率就高,反之亦然。"广发证券有色金属分析师李晓红坦言,虽然,铝业板块市盈率偏低,但还有回落空间。

      "今年,铝业板块将进入调整期,行业景气度较去年有所下滑,市场对于明年的预期,将是未来铝业板块能否突出重围的关键。"衡昆认为,2009年,铝业板块行业景气度至少应超过今年。

      关注资产注入

      作为铝业龙头,中国铝业的受益并不明显。

      "按我们预测,铝价每上升1%,将提高中铝4%的利润。"衡昆指出,但还没有考虑到中铝在铝价高企所扮演的角色。

      中国铝业贵州分公司和遵义铝业股份有限公司,从2007年12月开始遭遇限电生产,今年1月23日开始基本停产。

      两家公司电解铝产能分别为42万吨和13万吨。预计此次停产将使中铝月度电解铝减产3.58万吨,而一季度将对中铝产量造成约12万吨的影响。

      而去年上半年,中国铝业原铝产量为133万吨。若按此数据推算(未考虑今年中铝产能的扩大),其一季度原铝产量或减少20%左右。

      "贵州两家铝业公司停产可能给中铝全年带来约1亿元利润损失。"王强表示。

      "此次铝价上涨,焦作万方、关铝股份(000831.SZ)等相对受益更大。"衡昆认为,它们的电解铝生产没有受天气和电力影响,价涨利增已是不争事实。

      焦作万方的氧化铝来自中国铝业的长单,且拥有自备电厂及中铝吸收合并的预期。关铝股份被五矿收购正待审批,山西地区煤炭资源丰富,电煤短缺的问题不存在。

      "相对于近期铝价上涨的影响,铝业板块的资产注入或重组更值得关注。"王强表示。