牛市投资注重上市公司的成长性，弱市中，投资什么样的公司相对较为安全？目前，市场出现了一类“三保险”公司——低市净率、大非自锁、业绩预增，这样的公司安全边际自然最高。

    一重保险：市净率低。市净率越低的股票自然越安全。目前两市跌破净资产的个股已有10来只，最低的如沪市的长春经开，净资产6.41元，股价5.04元，市净率仅0.79倍；深市的深天健，净资产10.03元，股价8.62元，市净率0.86倍。此外，市净率徘徊于2倍乃至更低的公司多达二三百家。

    但这里的净资产还得作分析，如西水股份，净资产8.91元，股价12元，看似市净率仅1.35倍，但西水股份每股净资产之所以高企，靠的主要是所持兴业银行的公允价值，眼下兴业银行股价比最高时的70元已缩水2/3，西水股份的净资产也缩水2/3，所以如果按半年报即6月底兴业银行股价计算，其净资产恐怕只有5-6元，市净率已在2倍上下了。

    二重保险：大非自锁。大非自锁，从一个侧面说明大股东对公司前景看好，特别是在自锁同时还设定较高减持价的更是如此，但这类公司不多，迄今总共20来家。日前监管部门已明确，将大小非是否自锁，作为半年报的一个重要内容，相信会有很多公司跟进。在笔者看来，没有小非只有一家大非、或者大股东持股比例较低的很有可能会自锁，因此不妨作为“准自锁”看待。

    三重保险：半年报预增。至于业绩预增，目前两市已有230多家公司半年报预增50％以上，另有90多家预增30％上下；但今年一季报实际增长50％以上的达400多家，因此一季报大增、迄今尚未发布半年报预增的一些公司，也很有可能在随后几天预增。

    “三保险”公司点评

    青岛碱业（600229）：净资产3.48元，股价7.32元，市净率2.1倍；大股东持股38.94％，抛售可能较小；半年报业绩预增100-150％，取中值增长125％计算，则中期每股收益可从上年0.10元增至0.225元，动态市盈率16.6倍，基本符合上述三个条件。

    博汇纸业 （600966）：净资产4.64元，股价10.24元，市净率2.2倍；大股东持股33.77％，无小非，抛售可能较小；半年报业绩预增150％以上，按增长150％计算，中期每股收益可从上年0.145元增至0.362元，动态市盈率14.1倍，也基本符合三个条件。

    济南钢铁（600022）：净资产4.40元，股价11.05元，市净率2.5倍；大股东持股虽达68.69％，但无小非，况且济钢与莱钢刚成立大集团，短期内不可能抛售；半年报预增50％以上，中期每股收益将从上年0.50元至少增至0.75元，动态市盈率仅7倍多。

    中信银行（601998）：净资产2.20元，股价5.69元，市净率2.6倍；大股东中信集团持股62.33％，无小非；半年报预增150％以上，即中期每股收益将从上年0.082元增至0.205元，动态市盈率不足14倍。

    金晶科技（600586）：净资产7.44元，股价11.51元，市净率1.55倍；大非自锁推迟两年减持，减持价20元，半年报尚未预增，但一季报业绩增长74％，若半年报增长50％，则每股收益可从上年的0.155元增至0.23元，动态市盈率25倍。