要点：

　　中报业绩有望同比增长100%：公司曾在1季报中公告，预计上半年实现净利同比增长100%以上，我们认为这一预增很有可能实现，主要是公司通信和电力用缆07年下半年开始快速扩产，且房地产业务销售结算高峰到来。主辅业发展态势良好：①房地产业务集中结算，公司房地产项目07年完成大部分预售，今年开始集中结算确认收入；②光纤缆发货量快速增长，上半年光纤实现发货330万芯公里，而07年全年发货500万芯公里，主要受益于“光进铜退”的推动作用；③电缆业务上半年发货量达到07年全年水平，上半年的雪灾和地震，一方面推动产品需求快速增加，同时使公司特种电缆的产品优势得到认可；④海缆业务潜力巨大，08年上半年海缆发货超过07年全年水平。另外，公司深海电缆正在准备申请国际标准认证，通过后有望为国际厂商OEM，成为新的利润增长点。

　　光迅有望年内上市，净资产获得增厚：光迅首发申请材料再次上交，很有可能年内实现上市，对中天科技的影响更多可能在净资产增厚方面，而不是之前预计可能有利润的增厚，①1年锁定期内按照成本法核算；②锁定期结束公司处于战略投资考虑未必抛售。

　　盈利预测有上调可能，维持“审慎推荐”：暂时维持对公司08年和09年分别每股收益0.47元和0.64元的盈利预期，但不排除中报后有上调的可能。目前市盈率分别为20.6倍和15.1倍，考虑5000万股最大增发的全面摊薄后市盈率分别为24.4倍和17.8倍，相对到位。尽管业绩可能上调会拉低估值水平，且我们比较看好公司在光纤缆和电缆业务中差异化竞争，走“特缆”路线的经营模式，但公司现有业务仍有毛利率下滑的风险，具有较好前景的深海电缆国际之路尚未打通，因此维持“审慎推荐”的投资评级。