发展前景可观

　　2005年末我国证券市场总市值/GDP为57.8%，其中股票市值/GDP为20%，债券市场余额/GDP为37.8%，均只有美国相应指标的20%，国民经济证券化程度的巨大落差为证券市场的快速发展提供了广阔空间。

　　股改进入尾声、银行体制改革初获成功，都使得提高经济体系中直接融资比重、实现资本市场跳跃式发展成为我国金融改革的主要方向之一，在国民经济持续快速增长、市场制度变革不断深入以及企业和居民投融资需求日益强烈等多重因素的推动下，我国证券市场将进入规模和结构的双重快速扩容时期。

　　仅从证券化率指标来看，若在十年内能够达到发达国家上世纪九十年代中期的水平，以GDP年均增速7%计，未来十年我国股票市场规模将保持21.9%的复合增速。作为证券市场的主要中介，证券公司也将充分分享证券市场的高速成长、进入业绩的持续快速增长阶段。

　　具体从券商行业的情况来看，权威统计数据显示，2003年全国122家券商亏损9.39亿元；2004年全国114家券商的亏损总额大幅增加，达到了103亿元，公布了年报的57家券商平均每家亏损1200万元；2005年，经营业绩前20名的券商扣减资产减值损失后利润总额达到了19.89亿元，较前一年增幅达43.4%，约增加了6亿元。而在今年上半年，披露半年报的47家券商共盈利85亿元，平均盈利额高达1.8亿元，一举扭转了连续几年亏损的局面。

　　监管回归常态

　　海通证券研究员谢盐指出，随着综合治理的结束，证券公司的监管也将进入到规范化、制度化、常态化的轨道。监管层日前在接受记者采访也透露，下一阶段，证监会工作的重点将转移到对券商业务的创新和支持优质券商的发展。

　　证监会相关负责人日前在南京出席会议时透露，在证券公司综合治理取得明显成效的同时，证监会的监管工作重心也将发生重大变化，目前很多券商正在酝酿上市，对此，监管层积极支持，下一阶段证监会的工作重心之一就是支持优质券商做大做强。他透露，证监会还将继续研究开发创新业务来改变证券公司靠天吃饭的赢利模式。他也同时提到，综合治理结束后，证券公司的风险控制依然是证监会监管工作的重中之重，因此他呼吁各个证券公司一定要时刻保持清醒的头脑，将风险控制工作放在涉及公司生死存亡的战略高度。

　　优质券商领跑

　　国泰君安证券券商研究员梁静认为，优质券商的成长要领先于行业。行业的综合治理以及市场竞争已经使得行业的集中趋势日益明显。进入常规监管时期后，优质证券公司将凭借政策优势、自身的竞争实力获得更快的发展，加速形成强者恒强的竞争格局。

　　梁静还指出，成为行业龙头需要有强大的市场竞争力，这包括：资本实力，未来业务的开展从根本上取决于资本实力；网络优势，网点的数量、布局决定未来的产品销售能力；创新能力，证券市场创新加速以及行业管制放松都将推动证券公司创新业务的快速发展，创新能力强的证券公司将获得先发优势；另外还要有好的激励机制和风险控制能力。（卢 荣/证券时报）