高新张铜事发并引起资本市场的关注，是从公司业绩大变脸且公司高管同步高位减持开始的。高新张铜的持股高管竟在此间充当了“风险投资”的角色，高新张铜成了他们的低风险投资。

　　风险投资的投资方式可以很简单：以低成本投资拟上市公司，运作上市后经过限售期，从全流通市场上换取高额利润并退出。而高新张铜原是江苏张铜集团的子公司，与央企中国高新合资后，江苏张铜方面的股份再经私有化，这才改制成了现在的高新张铜，而郭照相等公司高管正是在改制期间，低价持有了高新张铜的股份。

　　2006年高新张铜运作上市，郭照相等人身价顿时水涨船高。根据《2007中国股市富豪榜》的排名，按照高新张铜去年的市值测算，郭照相以3亿多元的身价排在富豪榜的第107位。

　　高新张铜连串问题均出现在公司高管的这笔“纸上富贵”可以上市流通之后。2007年10月25日，郭照相等人的持股可以上市交易了，2个月不到，这些股票就已经开始陆续被抛售，而抛售的价格非常高达11元/股至12元/股，与现如今高新张铜4元/股左右的价格形成鲜明对比。虽然高新张铜公司状况每况愈下，但是这几位持股高管却越来越富贵。

　　“对于那些上市之前就持有上市公司股票的高管来说，股权投资几乎就是无风险买卖。”一位分析人士向记者介绍。

　　也许郭照相并不是抱着搞垮上市公司的想法把高新张铜运作上市的，也许当初这位被周围人认可的 “当地能人”也抱有一个良好的愿望，想把上市公司做大做强。如果郭照相真的能把上市公司越做越好，那么郭照相也许就会像苏宁电器的张近东一样名利双收。这应该是每个上市公司高管都希望看到的前景。

　　然而，这都是也许。也许事与愿违，高新张铜没有赶上好时候，公司上市之后，铜价一路上涨，使得上市公司的原材料成本越来越高，再加上宏观调控的大环境，外部条件对高新张铜并不那么有利。

　　问题在于，如果上市公司发展不佳，对那些持股高管究竟会产生什么样的影响呢。

　　“对于郭照相来说，如果上市公司发展的很好，那他大可以继续持有上市公司的股份，并看着自己身价不断上升；而如果他发现公司的发展不好，他也可以立刻选择减持，让自己全身而退，把公司甩手给大股东，反正高新张铜有央企撑腰。”

　　于是，郭照相立于不败之地。郭照相的问题在于，他之所以能找到“最佳减持时机”，可能涉嫌信息披露违规；而高新张铜之所以资金链吃紧、大量占款难以回收，也可能和与其利益输送难逃干系。

　　也许没有也许，可能却真的可能。

　　不能做好上市公司就掏空上市公司，郭照相最终不仅通过各种手段至上市公司于危难，而且自己还顺利套现了部分上市公司股份，获得了一大笔丰厚的“投资收益”。改制时入股，上市解禁后退出，郭照相走的路子，颇有几分职业风投的味道。

　　扩展开去，如今不少拟上市的公司都先确定公司的股权激励计划然后再运作上市。与上市公司的股权激励计划不同的是，拟上市公司的高管持股成本比上市公司的高管持股成本低得多。最近深市某公司的一家子公司正为上市做准备，前几天，该公司推出了一套股权激励方案，行权价格仅每股1元。这家公司一旦上市，这些股权激励股份的投资收益又将非常可观。

　　如果不做硬性的业绩要求，那么这些股权激励、高管持股究竟能起到多大的激励绩效的作用，会不会仅仅帮助这些高管成为“风投”呢？