基金2008年半年报披露今日结束。天相统计数据显示，所有披露半年报的基金本期利润总计为负的10821.87亿。今年上半年A股市场下跌的速度和幅度都出乎许多投资者意料，仅仅半年时间，基金业就从去年底的盈利过万亿到亏损过万亿，当然这其中包含了帐面浮亏。除了货币基金，其他各类型基金上半年本期利润均为亏损。期末所有基金可供分配净收益降至1205.38亿。

    全行业普遍亏损

    值得注意的是，实施新会计准则后，会计报表的列报、主要财务指标的名称都按新准则的要求进行了相应的调整。而投资者需要清楚了解一只基金的当期表现和历史盈亏，充分考察其投资能力、分配潜力和预期表现，便要着重了解半年报中披露的“本期利润”、“本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额”、“期末可供分配净收益”这几个指标。    

    所谓“本期利润”，该指标此前计算方法为当期净收益加上当期因估值变动产生的未实现利得，原“基金本期净收益”名称调整为“本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额”，还有其他一些指标也进行了更名或计算方式的调整。投资者在看报表时需要统一口径进行对比。

    统计显示，截至2008年上半年末，所有披露半年报的基金本期利润为总计-10821.87亿元，而这一数字在去年底还为1万多亿，当然目前本期利润中也包含一些帐面浮亏，但毕竟只半年时间，市场的转换如此迅猛。

    上半年，只有货币基金实现了正的本期利润，其它各类型基金包括保本基金在内，都为负数。这其中显而易见地，又以股票型和混合型基金亏损最为严重。在“本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额”这一指标统计中，只有股票、混合和QDII基金为负数，其他类型基金均为正，这说明，其他类型基金多少在报告期内实现了收益，只是由于巨大的帐面浮亏才导致经营业绩的亏损。 

   此外，所有基金期末可供分配净收益为1205.38亿元，各类基金中只有QDII基金的可供分配净收益为负数，QDII基金生不逢时，且不少基金重仓香港市场和中国概念股票，损失惨重，短期内根本没有分红的能力和可能。

    由于前两年牛市持续上涨，偏股型基金积累了巨大的盈利，其目前可供分配净收益仍为正数，股票和混合型基金合计共有约1400亿可供分配净收益。不过，从微观层面看，由于目前不少基金都跌破了面值，虽有分红能力还是要等其净值回升至面值以上才有可能实施分红。

    从基金公司的分类统计来看，所有基金公司无一例外，其本期利润均为负数，亏损过百亿的有34家基金公司，当然这一亏损幅度也与基金公司自身规模的大小有关。不过，汇丰晋信等32家基金公司可供分配净收益仍为正数。
 
    下半年仍处艰维时世

    上半年，沪深300指数下跌47.70%，基金们也遭受了巨大的损失，那么在下半年，市场能一挽颓势吗？不少基金对下半年市场都表示了谨慎，“黄金十年”的投资豪情在转瞬间就消失得无影无踪，控制仓位，波段操作成为大家的共识。

   有基金总结上半年错误时就认为，是由于对市场的判断过于乐观，又在4000点下方进行了相对积极的操作，在其后的市场调整中间，基金净值损失较大。虽然其后尽量调整了投资策略，希望能够通过降低仓位比例和调整持仓结构来减少损失，但是由于市场的调整速度较快而成交量不断缩小，调整的难度加大，导致基金净值表现较差，还跑输了业绩基准。

    基金普遍认为，目前投资者对中国经济步入下降周期已经形成共识，市场情绪极度悲观，经济何时见底以及市场信心何时能够逐步回暖从而止跌回稳，这些都无法清楚回答。预计2008年下半年上市公司盈利增速仍将回落，成本上升、外需下降以及紧缩的宏观经济政策等因素将导致经济和上市公司盈利增速的下降。悲观的机构还认为09年上市公司净利润增长的局面将难以维系。

    不过，基金们也并末对把握投资机会丧失信心，华安宏利基金表示，虽然市场对许多行业和上市公司的盈利前景的判断仍然存在迷茫或分歧。但市场经过如此大幅度的调整后，市场估值水平大幅度下移，已经存在许多具备良好投资价值但被错杀的股票，这需要对行业趋势和具体公司进行深入分析，其作用也远大于对市场走势的判断，下阶段将围绕未来产业格局可能的变化趋势寻找一些个股进行投资。