天治基金日前发布的三季度A股投资策略报告认为，宏观经济未来走势的不确定性加大，上市公司今年业绩增速将下滑。在目前的弱市格局下，防御是现阶段比较现实的投资策略，而精选个股才能跑赢市场。不过，在目前的时间和点位上，对未来过分悲观和乐观都不可取。

　　在行业选择上，天治基金将继续重点关注煤炭、钾肥、磷矿等受益价格上涨，医药、新能源、大化工、通讯设备等国家政策支持导向明确，以及商贸零售、食品饮料、银行等能够抵御通胀的行业。

　　报告指出，二季度美国经济一度显示出好转的迹象，但是随着国际原油价格出乎意料的大幅攀升，国际通货膨胀形势一下子严峻起来，尤其是通货膨胀在越南的失控甚至引发了亚洲金融危机再度来临的担忧。国内经济形势随着CPI涨幅回落似有走出阴霾的迹象，但是随着大地震的发生及其影响逐渐显现，再加上PPI连创新高，国内的通胀形势不容乐观，宏观经济未来走势变得越来越不确定。从估值来看，目前市场的市盈率水平已经进入比较合理甚至相对较低的水平，市场主要担忧明年的宏观经济形势和上市公司业绩。PPI大幅上升是业绩增速显著放缓的主因，未来业绩状况还要看PPI走势。