受美国房贷机构再爆危机、全球金融市场动荡风险加大等因素影响，A股市场近日大幅下跌，前期一度引领市场反弹的金融、地产板块集体跳水。天治基金认为，海外市场动荡，加上投资者对于宏观经济的预期不乐观，A股市场的调整周期可能会延续更长的时间。

　　次贷危机爆发已近一年，期间尽管美联储不断推出救市措施，但美国信贷市场仍然动荡不安。美国最大两家住房抵押贷款融资机构——房利美和房地美近期因次贷危机而陷于资金困境。市场普遍预期，一旦美国两大房贷机构房利美及房地美陷入财务危机而倒闭，势将再度危及美国甚至是全球金融市场的稳定。天治基金表示，尽管美国对卖空房利美、房地美进行监控，并对造谣操纵市场的行为进行调查等消息短期内有利于市场的止跌回稳，但不能逆转投资者对美国经济以及全球经济衰退的担忧。

　　此外，美联储主席伯南克昨日在美国会参议院银行委员会作证时也推翻了其之前作出的下半年美国经济走势会较强的判断，认为要到2009年和2010年才能展开缓慢的复苏。这加大了市场对美国经济以及全球经济前景的担忧。

　　天治基金指出，宏观经济前景不明导致金融、地产板块持续走弱，这两大权重板块的下跌对A股的反弹构成直接压力。同时，国际原油价格持续飙升给全球经济和金融市场带来巨大的不确定性，次贷危机的再度冲击则直接导致了海外市场的动荡。而加息“靴子”高悬不下，投资者对经济增速回落和通货膨胀的担忧明显加剧。受此影响，A股市场的调整周期可能会延续更长的时间。