全球股市新年伊始剧烈震荡，处于中美双重因素影响之下的香港市场更是出现较大跌幅，恒生指数在1月份从27632点下挫至23484 点，跌幅达15 %。

　　市场疲弱导致香港多只新股发行临时中止，不过，一些香港机构也抓紧这一时机推出新的基金产品。由巴克莱推出的一款“娱乐奢华超越基金”便于昨日（2月1日）结束首次认购期，并将于近日正式推出。

　　锁定龙头奢侈品企业

　　巴克莱“娱乐奢华超越基金”主要参与娱乐及奢侈品行业的投资。据了解，其投资范围包括奢侈品集团巨头，如持有Louis Vuitton （LV）、Loewe 和Celine 等品牌，也会买入赌场、酒店、航空、旅游和烟草等娱乐行业。所选股票为市值达5亿美元、平均每日成交达1000万美元的公司，并根据其盈利能力和借贷能力筛选出30支篮子成分股。

　　一般基金的回报完全依赖所选股票的升跌幅，不过巴克莱推出的此款基金，还增加了一项130/30的长短仓策略，从而可能给投资者带来额外回报。

　　巴克莱资本香港零售业务董事关玉冰表示，目前美国经济放缓，但富人的消费能力很少受到大市影响，奢侈品及娱乐行业受周期性影响较低，即使经济衰退，其跌幅也比大市跌的少。

　　资料显示， 美林研发的奢侈品及消闲生活指数在2001年9·11事件后与MSCI世界指数同步下挫，但之后却反弹较快，并在近年大幅跑赢大市。在2001年1月至2006年1月，MSCI世界指数的回报率为5.54％，美林奢侈品及消闲指数的回报则达53.63％。

　　基建基金抗跌性亦被看好

　　除了奢侈品外，业界人士认为，基建基金也是对抗跌市的热门品种。

　　统计资料显示，由目前至2030年，全球基础建设将需要约32万亿美元的投资，其中以中国及印度为首的新兴市场国家对于基建的需求尤为迫切。估计在2006年至2010年的五年内，中国仅运输业的投资便达5120亿美元。

　　东骥基金资产管理研究部主管陈荣肇表示，近年新兴市场积极发展基建项目，相信基建类股份在未来一两年内可看高一线

　　最近麦格理证券旗下MQ投资管理便推出一只“ MQ基建策略基金”。据了解，该基金以投资基建企业为主题，同时会运用高息及认购与基建相关新股两大策略，以增加投资回报。

　　麦格理香港区销售主管唐敏生指出，MQ基建策略基金是纯基建基金，投资股份必定是水、收费公路、机场、电力、燃气等与生活相关的基础设施企业。目标地区包括北美、欧洲、拉丁美洲、澳大利亚、日本及亚洲（日本以外），每个地区投资上限为35％。其所选股票主要为以往提供高股息收益的公司。

　　两新产品风险均不低

　　不过，虽然奢侈品基金和基建基金具一定抗跌性，但最近推出的这两只产品所隐藏的风险也并不低。

　　巴克莱“娱乐奢华超越基金”采取130/30长短仓策略争取额外回报。其操作手法是，基金以其资本买入所选篮子成分股后，会再借入相当于基金投资资本60％的资本。由于基金看好所选篮子成分股走势，便会把借入资本的一半（30％）购入长仓；同时，基金看淡道琼斯环球大业50总回报指数的后市，便将余下一半（30％）进行短仓。

　　分析人士指出，如果所选的一篮子股票跑赢道琼斯环球大业50总回报指数，基金会获得额外回报，反之，投资者的收益反而会被倒扣。

　　此外，由于该基金采用衍生工具，因此风险会比一般基金更高。巴克莱的一项模拟投资显示该基金波幅为15.65％，而如果舍弃长短仓策略，其波幅则为14.7％。

　　至于MQ基建策略基金，分析人士指出，如果次贷问题使美国经济硬着陆，会拖累全球股市表现，基建股虽然前景较佳，但可能也无法独善其身。此前于2006年推出的“景顺亚洲栋梁基金”虽然在去年回报超过74％，超过亚太区（日本以外）总体水平，但近月受股市波动拖累也较为明显，年初至1月21日回报为负15.36％，三个月回报为负17％。