曾在二季度频频加仓煤炭的基金，却在7月份集体抛售煤炭股。据Topview显示，自7月初以来，基金大举抛售煤炭股共计40.78亿元。究竟原因，启征资源税传闻、国际原油下跌以及煤炭期货价格下调等三方面原因被基金视做抛空的理由。但是，券商却认为基金此举是反应过度，资源税开征对煤炭行业的长期影响不大，平安证券最新报告透露，调整煤炭资源税的方案已被暂时搁置，10月之前并不会启动此项改革。 

　　基金7月狂抛煤炭股 

　　7月份，媒体广泛报道，国家可能将推出煤炭资源税改革新方案。新方案核心内容包括两个方面：一是征收方式由从量征收改为从价征收；二是征收的标准会适当提高，有可能按照销售收入10%计征。 

　　因此，基金开始普遍减持手中煤炭股，Topview显示，自7月初以来，基金大举抛售煤炭股共计40.78亿元，保险机构也抛出8.49亿元。受此影响，西山煤电下跌约31%，中国神华下跌约22.8%，金牛能源和潞安环能分别累计下挫约30%和38%。 

　　进入8月份，国际原油暴跌以及煤炭期货价格下调的双重不利因素纷纷传出，煤炭股更加速狂泻。从8月1日至8月4日，基金就净卖出煤炭股7.59亿元。其中，平煤天安被抛出22亿元，中国神华被抛出14亿元，中煤能源和国阳新能分别抛出11.3亿元和9.3亿元。 

　　为什么一直看好煤炭抗通胀优势的基金脸色突变反手做空呢？深圳某基金内部人士告诉记者，其实，基金并不是看空煤炭，但为了防止系统性风险，减少煤炭股筹码是顺势而为，特别是目前的市场人气低迷，基金陷入“多杀多”状态，一旦有1—2支基金抛售煤炭股，其他基金不得不跟风抛售，否则基金净值将严重受损，价值持有在短期业绩排名压力下显得无足轻重了。 

　　煤炭龙头仍可看好 

　　基金集体做空，券商却积极看多煤炭股。东海证券、平安证券、西南证券等多家券商纷纷发表煤炭行业报告指出，投资者对待资源税征收比例提高的传闻时应该保持理性。适当的征收是对稀缺资源的一种保护，由于大型煤炭企业具有较高程度的成本转嫁能力，将更有利于下游产业整合，提高煤炭资源的利用效率。 

　　平安证券分析师陈亮则直言不讳指出，从政府可靠渠道了解到，财政部确实在近期向国务院上报了关于调整煤炭资源税的方案，但国务院认为目前不是立即调整煤炭资源税的时机，因此该方案被暂时搁置。发改委和财政部知情人士则透露，10月份之前不会启动资源税改革。 

　　众多券商报告还认为，即使开征资源税，该项措施对于小型、技术落后煤企成本压力较大；而对于拥有技术和资源整合优势的大型煤企短期内会有影响，但长期向好，因此即使在振荡行情中，仍可寻找上市煤企的投资机会。