本周香港股市始终弥漫在低迷的气氛中，在大户“轮流洗仓”的压力下，恒生指数持续走低，并最终在本周最后一个交易日失守２万点心理关口，全周重挫１３２８点，跌幅高达６．２５％。 

    尽管行情低迷，但业界人士认为，港股跌穿２万点，主要是受美国经济数据疲弱的影响，同时承受了外围经济调整带来的压力。事实上，香港自身经济并没有出现大的问题，市场上也没有出现恐慌性的抛售，股市波动只是反映了宏观经济环境的状况，与１９９７年亚洲金融风暴时期不可同日而语。 

    近期，美国经济始终没有显露出走出低谷的迹象，使得投资者的信心难以复苏，美国官方于４日晚公布的就业数据，更凸显了劳工市场恶化，加重了投资者的担心。与此同时，全球经济增长也出现显著放缓的动向，使得近期美股及亚太主要股市连连受挫。 

    美国道琼斯指数４日创下两个月来单日最大跌幅，在此影响下，５日亚太区日韩股市纷纷大幅下挫，内地沪深股市更是一同创下本轮调整以来的新低。香港恒生指数当日也在一开市即失守２００００点心理关口，最多时跌约６８０点，下探至去年８月１７日以来的新低点，虽然午后跌幅稍微收窄，但仍然收报在２万点之下。 

    对此，香港特区政府财经事务及库务局局长陈家强强调，港股大跌主要是受美国经济数据疲弱及美股跌势的拖累，同时也反映了外围经济调整带来的影响。 

    陈家强认为，美国经济的低迷状况将持续一段时期，且存在一些不明朗的因素，这些因素正困扰市场，受其影响，金融市场很容易出现大幅波动，香港必然会受到波及。 

    陈家强指出，目前亚洲国家和地区外汇储备较以前更为充裕，尽管市场会面临来自多方面的压力，股价、汇价及商品价格会出现波动，但不会出现类似１９９７年的亚洲金融风暴。 

    “实际上香港经济并非太差”，汇丰银行执行董事王冬胜指出，由于美国经济转差，同时内地经济增长也有放缓迹象，港股在负面气氛的影响下有所波动，出现沽货在所难免，而这并非恐慌性的抛售。 

    王冬胜认为，香港零售及消费方面仍然很强，今年的经济增长率仍可达到４．５％至５％。 

    在技术层面，也有分析人士认为此次港股急跌与基金抛售股份有关。大福资料研究执行董事及主管麦德光就表示，在目前的市况中，不少基金，特别是对冲基金，都面对着庞大的赎回压力，导致它们不得不大举抛售股份，以套取现金支付给赎回基金单位的投资者。 

    英皇证券资料研究部副总裁林建华也认为，本地投资者早前签订的累股期权合约仍未完全过期，接了货的投资者又迅速抛售，增加了市场的抛压，从而加剧了连日来恒指的下跌。 

    林建华预计，累股期权合约对港股的负面影响将于９月中下旬减弱，届时恒指及国指可分别有望回升到２１０００点及１２０００点水平。