整理再过20多天，2007年就要过去了，不少投资者已开始谋划明年的投资计划。在经历了两年的大牛市后，2008年股市还有多大机会？投资者该如何把握投资节奏？哪些板块的股票机会更大？记者昨日对国内知名机构最新的2008年投资策略报告进行综合整理，以供投资者参考。

　　国金证券：估值水平将"软着陆"

　　国金证券2008年的投资策略报告认为，明年A股估值水平完全可以实现"软着陆"，并且在2008年下半年继续展现出"续航能力"。2008年市场波动区间大致在：上证指数4300点-6300点， 沪深300指数4100点-6000点。

　　国金证券的报告认为，2008年工业企业利润增长的环境在下半年可能好于上半年，利润增长趋势将表现出前低后高的特点。主要原因在于：利润基数的前高后低、CPI的前高后低、实际有效汇率的前高后低、外需环境的前紧后松，这些都对工业企业经营环境造成重要影响。

　　展望2008年A股市场，国金证券认为，在利润增速有所回落、市场规模大幅提高、开放程度不断提高等因素的影响下，目前过高的估值水平将有所回落，通过对新兴市场估值水平进行比较，上证综指在4000点-4150点，沪深300指数在3840点-3980点具有较强的安全性。

　　报告认为，在奥运期间，受益公司主要集中在金融、交通、电信、旅游、酒店等行业上，而对于举办地如北京、青岛等，则当地的批发零售行业和房地产业也会明显受益。而奥运后，随着世界对于中国实际情况的了解加深，外来游客逐渐增加，以后的受益行业将主要集中在旅游、酒店等行业上。

　　长江证券：把握四大投资主线

　　长江证券在其2008年证券投资策略报告中认为，通货膨胀和本币升值关系的演绎，决定了2008年中国经济的运行。2008年需要从消费升级、直接受益本币升值、产业链上游和市场预期趋同性四个角度来梳理投资逻辑，把握投资重点。

　　从消费升级角度看，由于在面临劳动力价格重构的转折点时，工资收入将持续步入快速上升通道，这为接下来持续的消费升级埋下了伏笔，因此消费类中的医药，还有消费服务中的金融、传媒、旅游、航空等行业在未来的成长空间依然广阔。

　　从直接受益本币升值角度看，整体直接受益于升值带来的汇差收入最大的行业无疑是航空业，而航空业本身特有的需求端相对封闭特性，使其对于原油价格上涨的传导能力要比依赖外部需求的周期性制造业更强。

　　从产业链角度看，长江证券看好位于产业链最上游的资源类企业。作为原油主要替代品的煤炭行业，其衍生的投资机遇值得重点关注。

　　从市场预期趋同性角度看，在本币升值和物价普涨中受益的金融业和房地产业仍将有较好的市场表现。

　　中金公司：重点推荐12只股票

　　中金公司预测，中国A股市场高估值状况将在2008年持续，大盘蓝筹股明年上升空间为30％-40％，并看好金融、地产、零售、钢铁和电力等五大板块的投资机会。

　　中金公司称，2008年大盘蓝筹股动态市盈率将在30倍-35倍波动，对应的上升空间30％-40％，其中业绩贡献的上升空间大约为20％。金融、房地产、商业零售、航空、旅游休闲等服务板块，由于正处于"量价齐开"的盈利持续增长周期，明年看好。材料板块中钢铁、建材等行业，将受益于国内经济增长，国内价格上涨得以消化成本上升压力。同时，以内需为主导的汽车及零部件、食品饮料、医药、机械设备、电力设备等制造业中具有一定品牌优势，提价能力、垄断资源的企业仍具足够能力摆脱成本上升的压力。

　　中金公司重点推荐的股票有：招商银行、民生银行、中信证券、中国平安、万科A、歌华有线、大秦铁路、中国国航、长江电力、武钢股份、上海汽车、贵州茅台。（于世卿/南京日报）