截至8月31日，A股上市公司2008年半年报披露工作落下帷幕，检视以“高成长、高风险”为特征的中小企业板，其中有13家公司中期业绩出现亏损，占268家中小板上市公司的4.85%，累计亏损37999万元。

　　高新张铜夺得亏损“冠军”

　　与去年同期相比，江苏琼花、美欣达、江山化工、罗平锌电、湘潭电化、安纳达、中核钛白、粤传媒、高新张铜9家公司均是由盈转亏；其中，业绩下滑幅度最大的当数中核钛白。

　　中核钛白去年同期实现净利润276.75万，而今年上半年亏损7743.98万，同比下降2898.15%。江苏琼花则以1249.92%的降幅紧随其后。黔源电力、飞亚股份、路翔股份、德豪润达4家公司则继续亏损。

　　中小企业板亏损“冠军”的头衔由高新张铜摘得，其9517.37万的亏损额占13家亏损公司亏损额的25.05%，且其上市时间尚不足两年。

　　此外，中核钛白、湘潭电化、安纳达和罗平锌电等4家公司上市时间也不足两年，粤传媒和路翔股份上市甚至连一年都不到。

　　就亏损企业所属行业来看，6家为化工，占比近一半；此外，棉纺织行业和有色金属行业各2家，家电、电力、信息传播服务各1家。

　　具体亏损的原因，除了公司内部管理问题外，主要集中在四个方面：原材料、能源价格上涨导致生产成本增加；信贷紧缩增加财务成本，进一步压缩利润空间；证券市场持续下跌，投资大幅亏损；自然灾害等偶发因素。

　　原材料、能源价格上涨

　　原油、煤炭、矿产品等上游产品的涨价，自然抬高了中下游企业的生产成本。特别是能源价格的上涨，不仅使企业运输、动力等成本的增加，更造成很多以原油、煤炭及其衍生品为原料的化工企业生产成本直线上升。

　　以江苏琼花为例，上半年受国际原油价格快速攀升影响，公司主要原材料PVC树脂粉和辅助材料价格平均上涨18%，生产成本大幅增加；而产品销售价格平均上涨7%，导致公司主营毛利率下降至0.56%，几乎无利可图。

　　而另一家化工企业安纳达，报告期内主要原料钛精矿平均价格较上年同期上涨202.82元/吨，高钛渣平均价格上涨86.27元/吨，硫酸平均价格上涨697.58元/吨，导致主产品钛白粉平均单位生产成本比上年同期上升55.88%，毛利率也由去年同期的15.85%下降至-10.47％，共增加成本5975.53万元。

　　信贷紧缩影响大

　　上半年政府实行了信贷紧缩的调控政策，以及自2007年以来银行借款利率的多次上调，致使很多公司的财务成本也大幅攀升。

　　以纺织印染为主营业务的美欣达为例，去年同期产品毛利率12.21%，上半年则下降了4.55％；江苏琼花和江山化工的财务费用则出现65.69%和79.62%的同比增幅，主要原因是银行借款利率上升，利息支出增加。

　　高新张铜则披露，由于贷款利率上升，导致公司利息支付及贴息费用增加，影响当期利润1900万元左右，占到其上半年亏损额的五分之一。

　　证券投资亏损

　　数据显示，投资收益在整个中小板公司上半年的利润构成中仅占2.27%，公允价值变动损益合计仅-1.05亿元，对公司利润影响并不大。但粤传媒则是一特例。

　　上半年受股市大幅下跌的影响，粤传媒的证券投资公允价值变动损失和证券投资收益合计亏损2126万元，占净利润的155.10%，而去年同期粤传媒证券投资收益为2454万元，证券投资亏损是粤传媒上半年“转亏”的主要原因。

　　自然灾害等偶发因素

　　2008年是年初南方的风雪冻灾和5月的汶川震灾给很多企业的生产经营带来不利影响，更使得部分公司的业绩雪上加霜。

　　明显的例子是，中核钛白在汶川震灾中，造成宝成铁路中断12天，而影响原材料运输近20天，致使公司一条生产线停产，产品产量下降。